2025年，一场范围空前的外卖大战，透澈改变了腹地生计战局的走向。
2026年2月13日晚间，好意思团发布的一则盈利预警公告，将这场战事的代价公之世人：好意思团预测公司2025年净亏本约233亿元至243亿元，与2024年358亿元的净利润形成近600亿元的庞大反差。
不外，好意思团并未聘用减轻“过冬”，就在2月5日，好意思团文牍将以7.17亿好意思元完成对生鲜即时零卖平台叮咚买菜中国业务的收购，并在2月12日文牍升级“问小团”AI（东说念主工智能）管家，加入当下正火热的互联网大厂AI大战。
历程一年的混战，外卖和即时零卖市集依然是当下巨头们主要“砸钱”标的和战术重点。最近，阿里明确加码淘宝闪购，并通过春节AI助手大战烽火新一轮外卖大战，或在此布景下，好意思团股价所有承压，市值一度跌破5000亿港元关隘。好意思团的每一步棋都关乎其在即时零卖战场的改日走向。
不外，在中枢业务由盈转亏、外部竞争空前狠恶的布景下，好意思团聘用毁掉短期利润，以无数过问守住即时配送与生鲜供给壁垒，这场2026年的新打仗决然拉开序幕。
四面应战，好意思团全年亏本早有脉络
好意思团在盈利预警公告中巩固阐发了2025年预期亏本的主要原因。除了核亲信地买卖分部从盈利524亿元转为亏本约70亿元外，公司进一步加大了国外业务的过问。
好意思团在公告中强调，为了移交2025年度行业空前狠恶的竞争，已战术性地加大对所有生态体系的过问：在耗费者端强化营销引申、晋升品牌影响力及价钱竞争力；在配送端加多骑手引发并丰富骑手权利；在商户端抓续过问资源支抓其晋升运营效果。这些措施对核亲信地买卖分部2025年度的盈利本事形成了显贵影响，且亏本趋势预测将在2026年第一季度延续。
这也平直将好意思团当年一年的处境具像化。
2025年，好意思团遇到多线围攻：京东高调入局外卖，阿里整合饿了么与淘宝闪购，抖音凭借流量上风切入到店业务。面对竞争敌手的强势挫折，好意思团必须多线作战，守住市集份额与收集效应这一世命线。
2025年第三季度，好意思团交出了一份无数亏本的得益单，中枢业务3年来初度出现盘算推算亏本。叙述涌现，好意思团2025年第三季度完结收入954.88亿元，同比仅增长2%；经颐养后净亏本达160.10亿元，与2024年同期128.29亿元的盈利形成较着反差，净利润率从2024年同期的11.88%下滑至-3%。好意思团2025年第三季度销售成本同比增长23.7%，销售及营销开支为342.67亿元，同比增长91%。
在财报后的功绩证明会上，好意思团CEO（首席引申官）王兴暗示，外卖业务的亏本2025年三季度也曾见顶，但第四季度仍濒临较大亏本可能性，公司将进行必要过问以保管相通地位，但不会参与“价钱战”。
电商分析师、海豚智库首创东说念主李成东此前罗致《逐日经济新闻》记者采访时估算：“仅第三季度，阿里、京东、好意思团三家外卖平台过问的补贴范围就高达约1000亿元。”针对外界对于抓续亏本可能导致各平台过问难以为继的忖度，李成东强调，还要看各平台的现款储备，“弹药相对都照旧宽裕的。惟有阿里、京东抓续过问，好意思团就只可跟进”。
这也意味着，好意思团的亏本亦然行业高强度竞争下的势必收尾。
巨亏下的战术抉择：守住即时零卖“护城河”
天然中枢业务全年亏本走向扩大，好意思团仍于2月5日文牍以约7.17亿好意思元完成对叮咚买菜中国业务的收购。
叮咚买菜手脚生鲜即时零卖平台，主打“最快29分钟投递”。公开云尔涌现，截止2025年9月其月购买用户数越过700万。值得一提的是，这一收购价钱与阿里在春节工夫过问的50亿元外卖补贴金额终点，突显了好意思团对于补皆生鲜供应链短板的要紧需求。
网经社电子商务筹议中心数字生计分析师陈礼腾在罗致《逐日经济新闻》记者采访时暗示，在核亲信地买卖由盈转亏、外部竞争加重的布景下，好意思团聘用毁掉短期利润，全力守住并扩展同城即时践约与生鲜供给壁垒，收购叮咚买菜是战术退避+本事补强，并非单纯财务投资。
“短期看，叮咚盈利体量有限，整合仍有成本，难以坐窝扭转巨亏；长期看，其仓网、供应链与用户财富可显贵晋升好意思团生鲜践约效果，裁减损耗，拉高敌手进初学槛，对守住即时零卖基本盘、晋升长期打仗力具备要津作用。”陈礼腾暗示。
好意思团在公告中强调，截止公告日历，集团盘算推算情景保管老成及闲居，且领有充足的现款以撑抓业务的老成发展。这大略恰是撑抓其“济河焚州”的要津。
陈礼腾指出，改日，好意思团收购叮咚买菜能否更变为可抓续盈利，取决于整合节律与竞争烈度。
即时零卖战场新阵势：阿里斗殴，好意思团守擂，AI成新变量
就在好意思团发布盈利预警前，竞争敌手的动作让市集对腹地生计业务的竞争阵势产生新的担忧。
2月13日，好意思团股价盘中跌幅越过4.5%，一度跌至81港元，跌破5000亿港元关隘，当日收盘报82.15港元，总市值5020.99亿港元。
据公开音讯，阿里巴巴中枢处治层在2026岁首里面会议上明确暗示将加大对淘宝闪购的过问，并力求在2026年完结市集份额超越好意思团。
2月以来，阿里旗下AI助手千问App（诓骗措施）文牍过问30亿元请耗费者在春节工夫吃喝玩乐，借助AI开启新一轮“奶茶大战”。上线9个小时，淘宝闪购在千问上就接到1000万单，平台单日订单超千万件，以致一度遇到“宕机”，千问App也登顶诓骗商店名次榜。
随后，淘宝闪购又文牍过问近20亿元补贴春节跑单的外卖骑手。阿里以AI为进口、以重金为撑抓的这场突袭，让好意思团的守擂战提前打响。
与此同期，字节朝上和腾讯也以各自擅长的姿色争夺AI进口：字节拿下央视春晚互助，试图用豆包复刻一年前的Deepseek时间；腾讯则凭借元宝在应酬上的上风，以浅近的红包裂变拉来新用户。
2月12日，好意思团也文牍升级“问小团”AI管家，加入“春节档”AI大战。而在此之前，好意思团LongCat发布原生“深度筹议”Agent（智能体）。据官方先容，用户进入“问小团”春节专区可一键领取多种耗费券，得回最优惠下单决策，掩饰外卖、闪购、餐饮堂食等场景。这一布局与收购叮咚买菜形成呼应，前者通过AI晋升用户端体验与效果，后者通过供应链整合强化践约本事，共同构筑好意思团的竞争壁垒。
关系词对于好意思团而言，当下最具阻扰的仍是阿里：丰富的耗费家具体系能够匡助千问培养用户风尚，而淘宝闪购则平直切入好意思团的核亲信地。
陈礼腾分析合计，阿里明确三年不计亏本加码淘宝闪购，好意思团知道巨亏仍抓续过问，本色是两大巨头将即时零卖定为必争的战术底座，竞争从增量劫掠转向存量挤压与基础设施决胜。他预判竞争将呈现三大特征：一是主战场高度网络，外卖与即时零卖成为资源过问中枢，到店、酒旅、国外等成为侧翼；二是过问逻辑从短期补贴转向长期仓网、运力、AI与供应链开导，比拼耐力与老本储备；三是梯队固化，好意思团与阿里形成第一梯队，京东、抖音以各别化切入，中小平台加快出清。现时竞争阵势远未到结尾，但巨头的战术重点已明晰可见。
对于2026年的竞争态势，陈礼腾合计，相较于2025年全域烧钱、价钱战为主的疏漏竞争，2026年巨头策略将向精确过问、效果优先、结构优化、生态整合转型。用户争夺从价钱转向品性、时效与作事信赖性。全体来看，行业从“烧钱换范围”进入“以效果定输赢、以壁垒分险峻”的新阶段，竞争更感性、更抓久，也更考试轮廓运营本事。
当即时零卖战场从单纯的补贴战升级为供应链、AI、老本储备的轮廓比拼，好意思团的打仗仍将连续。
