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“ 易控智驾赴港上市的背后，是305.71%的营收增速与合手续蚀本的矛盾，亦然行业对其将来的注释。”

近日，易控智驾科技股份有限公司(简称：易控智驾)向港交所递交招股书，正经冲击“矿区无东谈主驾驶第一股”。这家设立于2018年的企业，在短短几年内获取了令东谈主瞩看法成绩，却也面对着诸多争议与挑战。

营收从5991.7万元到9.86亿元：305.71%增速背后的市集推广

易控智驾的营收增长号称迅猛。招股书涌现，2022 年至 2024 年，其营业收入永诀为 5991.7 万元、2.71 亿元、9.86 亿元，三年间复合增长率高达 305.71%。这一成绩的获取，主要收货于公司在矿区无东谈主驾驶领域的市集拓展和处分有商酌的大界限部署。其矿区无东谈主驾驶处分有商酌已胜利部署在国度动力集团、国度电投、特变电工、紫金矿业、首钢集团及宝武集团等行业头部企业旗下的 24 个矿区，国内市占率达到 49.2%，靠近半数。按 2024 年收入计，在民众通盘 L4 级无东谈主驾驶公司中，易控智驾名按次一。

从TaaS占比99.9%到ATaaS占46%：营业时势的变革与挑战

从收入结构来看，易控智驾履历了显耀的变化。2022 年，其 TaaS(合手车)时势收入占比高达 99.9%，金额为 5983.5 万元。但到了 2024 年，TaaS 时势收入虽增至 5.2 亿元，占比却降至 52.7%。而 2023 年新推出的 ATaaS(不合手车)时势，往日收入就达到 1.13 亿元，2024 年更是猛增至 4.53 亿元，占比跃升至 46%，收入增速显耀加速。这种营业时势的调治，一方面响应了公司的改进身手和市集稳健性，但另一方面也激勉了一些争议。有不雅点合计，ATaaS 时势天然轻财富，但可能面对客户对技能处事依赖度变化的风险，一朝客户本身技能身手晋升，是否会减少对易控智驾的依赖，这成为市集和蔼的焦点。

三年累计蚀本9.4亿元：合手续蚀本的窘境与资金压力

尽管营收增长马上，易控智驾却尚未终端盈利。2022 年至 2024 年，公司永诀蚀本了 2.16 亿元、3.34 亿元、3.9 亿元，三年累计蚀本 9.4 亿元，何况预期短期内将不时产生净蚀本。合手续蚀本导致筹备手脚现款流净额合手续为负，范例 2024 年年末，公司现款及现款等价物仅 4602.7 万元，资金压力渊博。天然 2024 年毛利率由负转正，达到 7.6%，但这一成绩能否合手续，以及何时能终端举座盈利，仍充满概略情趣。有投资者质疑，如斯高的营收增长下，为何难以终端盈利，是否存在成本适度不力等问题。

研发干涉增长90.83%：技能实力与调治效果的博弈

易控智驾在研发方面的干涉绝不惜啬。2022 年至 2024 年，研发开支永诀为 1.09 亿元、1.77 亿元、2.08 亿元，占同时总收入的比例永诀为 182.1%、65.4%、21.1%。2024 年研发开支比较 2022 年增长了 90.83%。恰是在这么的研发实力加合手下，公司构建了王人备自主开垦的全栈式技能，涵盖智能感知、意象、规控等中枢领域，以及机动的软件界说运转架构，能在复杂矿区环境中终端高度自稳健、可扩展和褂讪的部署。此外，公司当先终端以视觉中心的多模态会通感知，可救助种种复杂环境的无东谈主驾驶。然则，有行业民众指出，天然研发干涉大，但在技能的本色讹诈和市集调治方面，仍需进一步晋升效果，以更好地体现研发干涉的价值。

超4亿元D轮融资：宁德时间入股带来的机遇与隐忧

在递表前一天，即6月24日，易控智驾告示完成超4亿元D轮融资，由宁德时间通过旗下溥泉本钱和自有资金领投。宁德时间的入股，一方面记号着产业链高卑劣及本钱市集对矿山无东谈主驾驶营业化程度的深度招供，但另一方面也激勉了一些策动。部分投资者担忧，宁德时间的入局是否会对公司的股权结构和将来决策产生紧要影响，公司能否在引入政策投资者后，保合手本身的沉寂性和发展节律，这些都是未知之数。

易控智驾在矿区无东谈主驾驶领域的成绩有目共睹，但其面对的蚀本窘境、营业时势的可合手续性、研发干涉的调治效果以及政策投资者带来的影响等问题，都需要在上市程度中给出显明的谜底。将来，易控智驾能否胜利化解争议，在本钱市集和业务发展上终端冲破，值得合手续和蔼。

尾声：

“ 易控智驾的上市之路开云体育，既是对过往成绩的检修，更是对其化解增长与蚀本、技能与市集等矛盾身手的老成，而市集终将给出谜底。”